Mina upplevelser av IT-kraschen och finanskraschen

Gizmondo. Miljarder i riskkapital och Uppsalamaffian bakom spakarna.

Jag är gammal nog för att ha upplevt både IT-kraschen 2000-2003 och finanskraschen 2007-2008. Nu när Stockholmsbörsen (OMXS30) stigit 24 % sedan årsskiftet tänkte jag det kan vara lägligt att berätta om det.

IT-kraschen

Under dotcom-bubblan hade jag låga inkomster trots ett kvalificerat arbete. Jag kände mig lite utanför alla aktiviteter som pågick och sökte vid något tillfälle jobb inom IT-branschen men det blev inget av det.

Jag hade kanske 130 tkr sparat som jag investerade i fonder, främst i teknikfonden Contura, samt även i enskilda aktier. Pengarna växte snabbt men jag tyckte ändå det gick för långsamt.

Någon gång, gissningsvis i början av 2000, tog jag ett blancolån på 100 tkr till kanske 6-7 % ränta. När jag tog lånet hade jag en tanke om att jag skulle köpa säljoptioner för en del av pengarna. Jag försökte också göra det hos Avanza, men det gick inte då jag inte undertecknat optionsavtal. För att inte förlora tid på pappersarbete köpte jag aktier i Ericsson B istället.

Kort därefter imploderade aktiemarknaden. OMXS30 sjön från 1500 till 460, en nedgång på 70 %, under en period av cirka tre år. Mina IT-aktier sjönk ännu mer och mina nettobesparingar blev negativa. Det skulle dröja till år 2004 innan jag hade betalt av blancolånet och kunde börja investera på nytt.

Finankraschen

I början av år 2007 var jag på banan igen. Hjälpt av höga inkomster från utlandsarbeten och en rejäl börsuppgång, där jag lyckats göra åtminstone en riktigt bra investering i ett småbolag, nådde jag min första miljon. Jag firade med ett glas fin konjak och kände optimism inför framtiden.

Ungefär samtidigt började mörka moln torna upp sig runtom i världen och en av världshistoriens största finansiella kriser var under uppsegling. Den här gången var jag dock bättre förberedd. Jag hade precis läst The Black Swan: The Impact of the Highly Improbable av Nicholas Taleb och hade både en mindre post säljoptioner och ca en tiondel likvida medel i portföljen.

Hösten 2017 sjönk OMXS30 närmare 20 % från en topp på 1300 till 1050. Jag kände att jag hade ett bra läge att köpa in mig billigt. Jag sålde därför säljoptionerna, vilket gav mig ca 50 tkr, och köpte aktier för alla likvida medel. OMXS30 föll ytterligare 45 % från den här nivån och bottnade ett år senare på 567. Mitt kapital halverades och jag fick börja om från en halv miljon.

Reflektioner

Hur mådde jag under de här perioderna? Jag tog den första kraschen relativt hårt men jag hade även ett annat problem att tänka på och fyllde min tid med arbete och simträning flera gånger i veckan. När finanskraschen kom var jag härdad av min tidigare erfarenhet och tog det inte särskilt hårt. Det var även annat som tog min uppmärksamhet. Jag hade nyligen återvänt till Sverige och jag och min fru hade fått vårt första barn.

I flera år efter finanskrisen köpte jag säljoptioner för att känna mig tryggare. Det kostade mig ungefär 50 tkr före skatteavdrag. Nu gör jag mer sällan det fastän risken för ett ras säkert har ökat. I skrivande stund har belånat min portfölj men jag arbetar för att vända detta (se mitt inlägg om strategier).

Avslutningsvis, om du som läser detta händelsevis känner rädsla för att botten går ur börsen kan jag trösta dig med att du i ett sådant läge i alla fall kommer att kunna sova som en bebis: vakna flera gånger per natt och gråta.

Fondval för tjänstepension hos AMF

Dalahäst i Minnesota. Foto: Mykl Roventine.

Mot slutet av sommaren ändrade jag insättningarna till min tjänstepension från en traditionell försäkring hos Alecta till en fondförsäkring hos AMF efter att jag upptäckt att Alecta valutakurssäkrar huvuddelen av sina innehav.

Nu har den första insättning kommit och jag har valt fonder som följer:

AMF Aktiefond Asien Stilla havet27 %
AMF Aktiefond Nordamerika 27 %
AMF Aktiefond Småbolag   26 %
Pictet Emerging Markets Index    7 %
Pictet India Index    6 %
Pictet Russia Index7 %

En tanke bakom fondvalet är att undvika det stora fokus på Sverige och Europa som jag har i mitt övriga pensionssparande. Jag vill även ha småbolag i sparandet och AMF Aktiefond Småbolag var enda alternativet.

Jag har kvar min traditionella pensionsförsäkring hos Alecta med ett värde på ca 600 tkr. Det kan eventuellt vara bra att dela upp sparandet över fler än en pensionsförvaltare även om riskerna för problem är små. Läs gärna mitt inlägg om informationssäkerhet och den japanska pensionsskandalen.

Jag löneväxlar tills vidare 20 000 kronor per månad men kommer sannolikt att minska detta någon gång efter årsskiftet för att kunna spara mer privat.

Den missförstådda aktiedepån

Bland svenska finansbloggar råder det stor enighet kring att investeringssparkonto (ISK) eller kapitalförsäkring (KF) nästan alltid är att föredra framför traditionell aktiedepå.

Av Katrina.Tuliao – https://www.tradergroup.org, CC BY 2.0.

Denna tro baseras ofta på beräkningar där man tittar på skatten vid olika avkastningar. Ett exempel är denna utredning på RikaTillsammans där man konstaterar att “en ISK/KF-lösning är mer lönsam om man planerar att ha en genomsnittlig avkastning på över 3,50 %”.

Det går dock inte garantera en avkastning över 3,50 % och hur jag än planerar får jag acceptera ett slumpmässigt utfall där avkastningen kan bli lägre. Placerar jag en portfölj i aktiedepå minskar den förväntade avkastningen till följd av skatten men risken minskar också eftersom jag kan få tillbaka mellan 21 – 30 % av en eventuell förlust. Man behöver därför titta på den riskjusterade avkastningen innan man kan avgöra om ISK/KF verkligen är bättre än en aktiedepå. En analys som endast baseras på förväntad avkastning är närmast värdelös. Med sådana resonemang kan man lika gärna komma till slutsatsen att en hög belåningsgrad är lönsam om man planerar att ha en genomsnittlig avkastning över 3,50 %.

Tror jag då att en aktiedepå är bättre än en ISK/KF-lösning? Nej, det tror jag bara gäller i särskilda fall när man har mycket volatila innehav och har kapitalinkomster mot vilka man kan kvitta förluster. Men strikt talat vet jag inte. Jag hoppas kunna utreda detta och återkomma i frågan.

Risker med framväxande teknologier

En snabb titt på min portfölj avslöjar att jag tror starkt på framväxande teknologier såsom artificiell intelligens, biotech och 3D-skrivare samt de möjligheter dessa medför. En gång i tiden hade jag även en börshandlad fond för nanoteknologi men den lades tyvärr ned.

Dessa och andra framväxande teknologier erbjuder stora möjligheter men de medför tyvärr också stora risker, inklusive s.k. existentiella risker där hela mänsklighetens framtid står på spel. Se exempelvis följande fiktiva video om “Slaughterbots” för ett möjligt framtidsscenario där framsteg inom artificiell intelligens möjliggjort produktion av helt självstyrande vapen.

Den som vill skaffa sig en överblick över riskerna med framväxande teknologier kan med fördel läsa Olle Häggströms bok Here be Dragons: Science, Technology and the Future of Humanity som exempelvis kan köpas inbunden för 328 kronor från Blackwells eller 351 kronor från Adlibris.

Nu såg jag på författarens blogg, Häggström hävdar, att Storbritanniens premiärminister Boris Johnson hållit ett genomtänkt och underhållande brandtal i Förenta nationerna kring risker med framväxande teknologier. Det här talet var knappast vad de till synes sömniga och i ett flertal fall gissningsvis överbetalda delegaterna väntat sig, men det var icke desto mindre välkommet. Talet avslutas med en inbjudan till en internationell kongress i London som ska diskutera frågan.

Det här ska inte tolkas som att jag står bakom Johnsons övriga politiska åsikter eller hans sätt att försöka genomdriva dem, men hans tal och initiativ till en internationell kongress är ändå både lovande och värdefullt.

Två miljoner passerat

Jag har nu uppdaterat portföljvärdet med kurser från igår kväll. Det visade sig att jag passerat två miljoner. Mitt totala portföljvärde är nu 2.019.597 kronor. Eller åtminstone var – det har troligen fallit tillbaka under dagen som varit.

Portföljens olika delar fördelar sig som följer:

Svenska basinnehav60 %
Amerikanska börshandlade fonder22 %
Biotechbolag10 %
Fonder och fondrobotar7 %

Att summan blir 99 % beror på avrundning.

Jag rapporterar kvartalsvis och nästa portföljrapport kommer därför kring årsskiftet. Ska bli spännande att se om jag även då ligger över två miljoner.

Månadsrapport september

Nysparandet under september månad blev måttliga 8 000 konor – betydligt sämre än månaden innan. Det beror sannolikt på att jag då hade traktamente och semestertillägg men gissningsvis hade jag även kvar några tusenlappar från månaden innan som jag missat att räkna bort.

Under månaden har jag minskat min amortering på bostadslånet från 8 000 till 6 000 kronor per månad varför nysparandet framöver inte bör bli lägre än 10 000 kronor per månad. Det är väsentligt lägre än de 30 000 kronor per månad jag sannolikt behöver uppnå, men i alla fall en början. Nästa år har jag betalat av mitt studielån och jag kan minska min löneväxling till pension.

Hälsomålet har gått hyfsat men inte prefekt. Jag har varit förkyld och missade därför nästan två veckors löpning. Sett över året hittills har jag sprungit en mil per vecka i genomsnitt. Jag försöker springa minst två gånger i veckan och kombinerar ofta med lite styrketräning. Jag har fortsatt ta metformin dagligen även om jag missade några dagar när jag var på resa.

Regnet i södra Spanien

Om någon mot förmodan missat skyfallet i Spanien rekommenderar jag starkt att se SVT:s sammanställning av filmklipp. Det har regnat otroliga mängder och en handfull personer har fått sätta livet till.

Vi har ett hus i området och är naturligtvis oroliga hur det har gått. Vårt hus ligger i södra delen av Alicante-provinsen och där har det som tur är inte regnat lika kraftigt. Utifrån ser huset fortfarande bra ut enligt en granne och nu till veckan ska det inspekteras invändigt för eventuella vattenskador.

Force majeure gäller som bekant de flesta husförsäkringar, så det är bara att hålla tummarna för att det inte uppstått några större skador.

Targeting Aging with Metformin (TAME)

Trogna läsare vet att jag dagligen tar metformin som en medicin mot åldrande. Nu startar ett stort kontrollerat försök som ska försöka svara på om medicinen verkligen kan bromsa åldrande hos friska personer.

Mina metformintabletter är tyvärr inte lika färggranna som denna medicin.

Försöket som presenterades i tidskriften Cell Metabolism år 2016 har legat vilande i avvaktan på full finansiering. Nu har en anonym välgörare skänkt de 40 miljoner amerikanska dollar som saknades och försöket väntas starta redan från årsskiftet. Om jag förstår rätt ska äldre friska personer få en hög daglig dos av medicinen. Därefter ska personerna bakom studien undersöka hur detta påverkat risken för ett spektrum av vanliga välfärdssjukdomar.

Jag är mycket glad över denna nyhet och ser med spänning fram mot resultaten. Är de negativa slutar jag förmodligen med metformin och är de positiva ska jag överväga att ytterligare öka min dagliga dos.

Den som vill läsa mer om studien kan hitta ett faktablad här.

Sålt och köpt

Jag har gjort ett antal mindre affärer den senaste veckan.

TradingFM [CC BY-SA 4.0]

Först har jag sålt hela mitt innehav i Nordnet Superfonden Danmark efter att det kommit till min kännedom att fonden betalar skatt i Danmark. Skatten sägs belasta avkastningen med ca -0,6 % årligen. Jag använde likviden för att köpa ytterligare andelar i Nordnet Superfondet Norge. Emellanåt drömmer även jag om den norska miljonen men den lär tyvärr inte realiseras i närtid.

Efter detta har jag sett över mitt innehav av biotechbolag och sålt av hela mitt innehav i Active Biotech, Alcon, Karolinska Development och NU Skin Enterprises. Jag använde likviden för att öka i Organovo Holdings, Proteostatis Therapeutics och UNITY Biotechnology.

Det finns tre skäl till att jag såg över biotechbolagen:

1. Biotechportföljen började bli lite vildvuxen och jag ville fokusera den mer mot mitt tematiska område, biologin kring åldrande.

2. Flera av bolagen hade utvecklats negativt och jag passade på att realisera förluster. Jag vände även på innehaven i Organovo, Proteostasis och UNITY.

3. Marknadsvärdet på mitt innehav i UNITY hade i mitt tycke blivit alltför lågt sett till den innovativa medicinska teknik, senolytisk medicin, som bolaget försöker lansera. Även efter handeln är det väl lågt, men lite högre.

Förutom ovanstående handel har jag funderat på att köpa in säljoptioner i OMX eller en större aktie för att minska risken i portföljen men jag har ännu inte hittat någon option som verkar tillräckligt attraktiv.

Ukrainska valutans kollaps

Vy över Krivyi Rih. Av Igor Kvochka – Eget arbete, CC BY-SA 4.0.

Cornucopia? har idag ett mycket läsvärt blogginlägg om hur den Ukrainska valutan kollapsade till följd av de ryska krigshandlingarna med början 2014. På kort tid stärktes den amerikanska dollarn 3,5 gånger vilket exempelvis, i Cornucopias? översättning till svenska termer, skulle innebära att en iPhone ökar i pris från 10 000 konor till 35 000 kronor.

I en annan läsvärd artikel beskriver Peter Wolodarski i Dagens Nyheters söndagskrönika hur de amerikanska säkerhetsgarantierna snabbt evaporerar vilket ställer krav på att Sverige och Europa kan svara för sin egen säkerhet. Mot denna bakgrund är det svenska försvarets välbehövliga resurstillskott som partierna S-MP-C-L i dagarna kommit överens om långt ifrån tillräckligt.

Tyvärr är många svenskar – mig själv inräknad – hårt exponerade mot den svenska växelkursen eftersom svenska löner, fastigheter och statlig pension prissätts i kronor. Fortsätter den svenska kronan falla mot dollarn och euron kan vi räkna med höjda priser och därmed försämrad köpkraft.

Mot denna bakgrund är det både allvarligt och oönskat att flera pensionsförvaltare (t.ex. Alecta, AMF och KPA) ytterligare ökar spararnas utsatthet genom att valutakurssäkra stora delar av sina utländska innehav. Det är tragikomiskt att dessa sparformer ofta marknadsförs som trygga alternativ. Måhända kan man vara tryggt förvissad om att ens köpkraft närmast helt utraderas den dag svensk ekonomi utsätts för en större chock?